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  • 宏观事件的相关性分析:以近期热点事件为例博雅彩票app

    发布时间: 2021-10-13 04:31首页:博雅彩票_博雅彩票首页 > 宏观 > 阅读()

      宏观经济以微观经济为基础,但不是微观经济的简单加总。对于一个行业而言,大体的研究逻辑是从供给与需求两个角度分析,最终得到一个趋于均衡的结果。但对于宏观研究,行业之间存在着较强的相关性,有时候甚至会呈现出一种“牵一发而动全身的效果”,不能单纯的从因果逻辑一概而论之。世界运行是非线性的,所以未来不可预测。很多时候分析宏观问题,更多的是从相关性角度出发,最终得出我们的判断与结论。

      以近期发生的一些热点事件为例,如美团反垄断制裁、恒大暴雷、北京证券交易所成立、A股连续成交万亿、央行全面降准等事件。这些看起来零散的事件背后,究竟有着怎样的联系?因果逻辑很难解释随机现象,但通过相关性思维分析,我们最终会发现一点规律。这些事件细究起来都比较深,这里先简单交代一下背景,方便我们后续的讨论。

      10月8日,针对美团滥用在中国外卖平台服务市场的支配地位,利用一系列方式促使商家与其签订独家合作协议,阻碍相关市场竞争,损害了商家和消费者的合法权益,市场监管总局对美团作出处罚决定,责令其停止违法行为,全额退还独家合作保证金12.89亿元,并处以34.42的罚款。4月份,监管局对阿里“二选一”的垄断行为也作出182.28亿元的“天价”罚款。可以看出,近10几年来互联网行业在实现国家经济的转型与发展方面作出了巨大贡献,但同时也带来一些问题,巨头们利用地位和技术优势打压竞争对手,让中小企业的成长被资本力量所碾压,从某种程度上讲,互联网行业形成的寡头垄断格局,对实体经济造成了很大的冲击,现在到了该治理的时候了。

      同样惹人注目的是恒大的债务问题,很多人都把这个跟房地产行业联系起来,在上层提出“房住不炒”的定位以来,房地产行业的景气度开始下降,加上二套房利率上升、按揭放款速度变慢,房子越来越难卖了,企业的回款速度也大大下降,经营越来越困难。诚如王健林所言:中国的房地产永远不会再回去了,就像人的青春一样,永远不会回到20岁。可谓一语见的。恒大的这次危机不仅仅是由于高杠杆运作方式带来的负债,事实上,国内TOP房企的负债率都比较高,恒大暴雷的原因还在于自身多元化的经营模式,恒大冰泉、恒大足球、恒大汽车等等,业务扩张太多,有的行业还是烧钱的无底洞,自然会对企业的发展产生影响。

      前一段时间A场连续成交万亿,似乎预示着一个大牛市的到来。有部分说法认为这么大的成交额是由于量化交易造成的,但细究一下会发现这个说法站不住脚,这里给大家简单讲一下量化交易,部分机构采用的量化交易算法是由基金经理下达交易命令,再由计算机算法完成拆单操作,最终降低交易成本,并不是由计算机自主决策。基金经理选中一只股票,想买50万手,操作上不是直接一口气吃掉,拉涨停板给别人抬轿子,而是由交易算法拆成很多的小单,分批进场,所以这个并不是A股成交万亿的理由。显然,流进去的都是真金白银,所以更为主要的原因还是社会上的资金入场,这些钱就来源于其他行业,比如房地产。

      9月2日,习主席在中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上郑重宣布:我们将继续支持中小企业创新发展,深化新三板改革,设立北京证券交易所,打造服务创新型中小企业主阵地。这个时候设立北交所有什么意义?交易所设立的初衷当然是方便融资,也就是大家所说的来资本市场圈钱,但不同的是这次融资主体为中小型企业。在整个社会体系中,中小型企业能够盘活区域经济,带来大量的就业机会,对于完善社会收入分配结构,稳定社会发展起到重要的支撑作用。

      7月份,央行宣布全面降准(降低银行准备金利率),可以说打破了很多人的预期,当时更多的看法是定向降准。因为全面降准一般用在经济下行时期,可当时国内的经济形势表现良好,GDP保持增长,贸易进出口依旧强势,并没有出现下行状态。且海外市场在经历了之前大规模量化宽松操作后,货币政策趋于收紧,比如美联储6月17日宣布上调超额准备金利率,新兴经济体如俄罗斯、土耳其早已提前加息。为什么央行在这个时候降准?主要原因还是在于中游制造端。由于大宗商品价格上涨,成本上升导致企业经营困难,全面降准可以解决小微企业融资问题,对冲成本上升压力。

      “反垄断 ”、“房地产下行 ”、“连续成交万亿 ”、“北交所 ”、“全面降准 ”,观察这些关键词,我们可以发现背后有着很强的相关性,即国家的发展模式正在发生变化。像一开始由于城镇化建设加速,房地产行业迎来了飞速发展的黄金时期,也拉动了中国的经济增长,但过度依赖房地产开发带来的问题也越来越多,高房价抑制了消费,博雅彩票对经济增长的边际效应正逐渐减弱。随着城镇化进程减慢以及政策监管,市场的增量空间有限,未来的房地产行业将进入存量博弈乃至于分化阶段,这条路是走不通了。再看另一个风口行业:互联网。前些年我们经常听到的一个热词叫“互联网+”,似乎什么行业加上互联网就可以直接起飞了,那时互联网作为一个新兴行业,它的出现确实推动了“数字经济”的发展,改变了人们的消费习惯与生活方式,为国家的经济转型提供了重要支撑。但与此同时,随着行业的深入发展,垄断现象越来越严重,互联网行业赚取了大量的市场利润,不可避免的就是挤占了实体经济空间,现在来看,这条路也走不通了。那中国以后出路在哪呢?国家似乎已经明牌:中小型企业。A股最近出了一个新概念“专精特新”,跟这个相关。中小型企业的优势在于能够盘活经济,带来大量就业,促进经济平稳增长,将会在未来的一段时间内接力中国的经济发展。我们可以看到,无论是打压房地产也好、反互联网垄断也好,亦或是设立北交所也好,国家正在为中小型企业的经营创造良好的市场环境,这就是上层的态度。

      当然,这些事件还涉及一个更深层的逻辑:效率与公平。说的通俗一点,效率就是指把一块蛋糕做大,而公平则是把这块蛋糕分匀。经济理论告诉我们,一个国家的经济发展通常会面临一个矛盾,当你侧重效率时很难兼顾公平,当你侧重公平时就很难兼顾效率。可以看出,近年来我们国家经济的快速发展,很明显就是侧重于效率方面,国内经济确实强盛了,但也带来了贫富差距,这就是难以兼顾到公平。在我国历史上,也曾出现过侧重公平的阶段,那就是建国初期,历史上的“人民公社”、“吃大锅饭”就是很好的例子,但那个时候的经济发展水平相对滞后,就是没有兼顾到效率这方面。现在,国家设立浙江共同富裕示范区、打击互联网垄断等行为,似乎预示着国家在顶层设计方面,正在慢慢往公平上靠拢,中国正走在一条注重民生、社会稳定的道路,这是一项伟大的尝试!

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