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  • 博雅彩票app4季度A股前景总览!宏观经济再添新变数!

    发布时间: 2021-09-26 11:08首页:博雅彩票_博雅彩票首页 > 宏观 > 阅读()

      还有一天A股才开盘,来跟大家聊聊今年4季度A场的大环境和大方向,同时还涉及到众多行业题材板块的机会与风险!

      漩涡中心的还是美国,不仅被美债和高通胀困扰,经济复苏速度也有问题。不同于以往,上周五美联储带头下调了今年美国经济增长预期,从7%调至5.9%。通胀高到现在这个地步,美联储已经开始着手缩减QE,虽然不会快速加息,但是减少购债已经上了时间表。这就意味着在稳经济和防通胀两难选择下,美联储已经做出了艰难的抉择。

      除了美国,东南亚多国还在疫情困扰之下,以马来西亚为例,作为全球半导体的封装中心,此前封城直接对全球半导体供给带来巨大压力。

      另一则消息也需要引起大家的高度关注,本周以来,美国最繁忙的南加州洛杉矶港和长滩港拥堵情况加剧,有机构测算,如果把正在等候的船只上装载的所有集装箱首尾相连,总长度可达约2200公里,相当于从美国东海岸到西海岸之间距离的一半。在海运大堵塞的同时,全球海运价格出现了大幅暴涨,作为航运行业“晴雨表”,一年多来波罗的海干散货指数(BDI)已创下近12年来新高,而航运价格则大涨12倍。这背后的影响也非常直观,会进一步加剧全球的通胀压力。

      从过去几个月的宏观经济数据上看,PMI连续回落已经逼近50%的荣枯线,工业增加值与消费品零售总额都不太乐观。这些都是前几个月经济数据反映出来的现状。而在3季度末,还出现了一系列新状况,其中比较突出的矛盾是能耗双控与限电停产。

      目前限电停产主要集中在珠三角地区,而这些地区都是我国工业发达区。从有些地区传出来的限电停产力度上看,已经大幅超出了我的想象。按照一周七天来算,规模以下的中小企业,一周停六天开工一天;规模以上的企业和科技类企业,一周停五天开工两天;只有市级优保企业才能开四停三。可以说,这种情况在过去十几年都没有出现过,所产生的后果与影响将是多方面的。

      从A场上看,目前利空情绪主要集中在资源板块中,因为化工类企业很多都是高能耗的,限产的力度会比普通工业企业更大。以云南限电为例,黄磷和工业硅两大行业将减产达到90%!但这只是开始,高能耗的化工类企业面临的是单向的限产压力,而价格提升会冲抵一部分风险。影响更大的其实是制造业,将同时面对消费不振、限电减产、通胀上升的三重压力,日子会非常难过。

      和美联储面临的两难压力十分相似,我们央行同样会因为过高的资源价格束缚宏调手脚。这几天我的文章里已经提到了,央行已经连续第五天开展了千亿级的逆回购操作:9月17日,央行开展500亿元7天期逆回购和500亿元14天期逆回购操作,当日有100亿元逆回购到期,实现净投放900亿元。9月18日,开展500亿元7天期逆回购和500亿元14天期逆回购操作,净投放1000亿元。9月22日,净投放900亿元。9月23日,净投放1100亿元。9月24日,净投放1100亿元!

      从央行连续千亿级净投放上看,市场其实是比较差钱的,但是迟迟不能祭出降准和降息的重拳,明显有后顾之忧。

      值得庆幸的是,虽然经济有点缺血,但是我们A场并不缺血。连续1个多月万亿以上的成交量,已经创出了历史记录,市场的增量资金还是非常充沛的。

      综合判断宏观经济形势与市场流动性可以看出,4季度经济增长压力加大,是A场要面临的最大不确定性因素。但是有增量资金加持,也难出现较大的系统性风险。博雅彩票app总体会保持震荡运行态势。

      宏观大背景下的几个风险是会反映到行业上的,首先制造业的日子会很难过,但是前期的大跌已经释放了很多估值风险,在4季度时,我们就要观察上面提到的三重压力,有没有减缓的迹象。如果有,那么制造业将走出黑暗见到曙光;如果没有,制造业仍然不能碰。当然,高端制造业不在讨论之列,整体机会会大于风险。

      然后是资源,目前通胀压力还在高位,由于高通胀对制造造成的冲击太大,4季度资源板块,尤其是基础资源将面临来自于政策面的巨大压力,虽然也无法判断资源价格具体何时见顶,但看得见的风险还是要规避为好。相比之下,一些稀缺资源,尤其是后启动的稀缺资源,或许机会还没完。也就是说,资源板块在四季度会分化,需要大家根据资源价格变化以及限电停产的具体情况来精选标的。

      接下来是能源,包括传统的火电,以及新能源,这类板块今早的文章中已有分析。主要说的是短期机会。如果把时间拉长,由于相关个股已经经历了一涨,所以在4季度初机会仍然偏多,但是4季度后期,风险会更大。

      再然后是大消费,经济增速放缓,消费乏力是大环境,高端消费受到抑制,短期内趋势不会改变。但最近一段时间,在A场中,是有资金回流大消费的,这部分资金来自于资源板块,是在没有明确新主线的情况下临时寻求的避难所。所以大消费短期内很难走出大行情,超跌反弹适当修复估值还是有可能的。总体看,四季度偏强,会是筑底期。

      医药方面,很多投资者喜欢和消费放一起,过去很多年也确实是这样,但是未来或许情况会改变。本身医药分支比消费分支多,一些细分赛道的景气度是很高的。经过了前期的估值修复后,医药板块在4季度的机会将明显大于消费。在标的选择上,要避开集采风险,寻求高成长性分支,其中中药、CRO都是不错选择。

      科技方面,细分领域太多,但机会多半集中在硬科技上,芯片半导体经过了一涨后4季度仍以蓄势整理为主,有看点的或许在消费电子端,包括可穿戴设备和果链公司等。

      农业方面,四季度是主要炒作时间窗,主要原因是每年的中央一号文件在一季度时发布,主力机构会打提前量布局。但是农业股的成长性普遍偏低,所以即便有机会,也会以短线炒作为主。

      军工方面,今年开始应该是军工大年,但是整体表现其实弱于预期,四季度的机会应该在三季报上,有超预期的表现,业绩在加速落地的公司,或许能带领整个板块走出泥潭。

      最后是新能源汽车方面,也是很多投资者比较关心的板块。首先锂电池,尤其是锂资源,由于前期累计涨幅过大,四季度多半会出现高位震荡,风险将大于机会。锂电池现在的位置,有点类似于一个月前的芯片,短线投资者不要恋战!整车和零部件已经提前进入下行通道,四季度也以挖坑筑底为主。但是整个新能源汽车产业链的高景气度未来数年都不会改变,所以四季度时,将是一些长线资金逢低布局的窗口。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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